今日要点在线

◆智云股份：布局3C制造初显成效，显示模组设备再进阶

根据目前面板产线投产情况，以OLED为首的高端显示领域国内外同时进入投建高潮期，有能力生产后道设备的龙头企业有望通过进口替代实现高速发展。签订大额订单，间接切入国际大客户。全面屏盛宴震撼来袭，再送东风。

投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价37元。我们预计公司年-年的收入增速分别为%、60%、46%，净利润增速分别为.2%、63.3%、43.7%，每股收益分别为0.89元、1.45元、2.08元，成长性突出。

风险提示：显示模组设备业务发展不达预期，锂电池与新能源业务发展不达预期。

◆万马科技深度：通信为体、医疗为翼，助力公司发展

公司基本形成通信业务为主，医疗设备业务为辅的业务体系，并逐渐成长为国内最大的通讯电子厂商之一。年-年公司归母净利润稳步上升，年均复合增长率达.71%。政策+需求刺激网络建设，技术+客户助推业绩增长；医疗产品业务冉冉升起，发展势头强劲。

投资建议：我们预计公司年-年的营业收入分别为3.89亿元、4.34亿元、5.04亿元，归母净利润分别为0.40亿元、0.45亿元、0.53亿元，对应EPS分为0.30元、0.34元、0.40元。

风险提示：医疗产品市场拓展不及预期，运营商资本开支不及预期。

◆海兴电力深度：治理优秀，估值底部，增速拐点

公司提供配用电设备和整体解决方案，业务遍布80多个国家和地区，16年海外营收占比55%。定制化提升了核心竞争力和盈利能力，近年毛利率均在40%+且逐年增长。

深耕海外市场，从提供解决方案到参与制定标准占据市场制高点。拓展配网改造、运维、微电网新增长点。股权激励设定高增长目标，彰显公司发展信心。

投资建议：我们预计公司-年的收入增速分别为25%、19%、30%，-年EPS分别为1.60、2.19、2.98元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为55元。

风险提示：汇率波动风险，募投项目建设进度不及预期，海外市场竞争加剧等。

◆迎接纸业旺季的到来！

近期纸价与股价的背离，部分是由于股价先于纸价启动。6月份因纸业板块中报较好，估值相对偏低，加上市场风格切换，纸业股价与纸价在节奏上产生不一致。总体上，我们认为纸张后市将持续提价，股价在消化前期涨幅后也将重拾升势，纸业板块的业绩确定性及估值仍有较大吸引力。

对于纸价走势的判断逻辑：1）纸张进入旺季期；2）原材料价格已开始上涨；3）进口新政，废纸价格飙涨。

木浆级纸张涨价刚起步，包装纸板仍有空间；纸业高景气将持续至18年：造纸是纯正供需驱动的周期行业，其周期性主要来自供给端。

风险提示：纸业需求恢复缓慢、宏观经济疲软。

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◆Q2盈利增速环比放缓，







































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