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1.公司基本情况

公司专注于汽车零部件及家用空调送风系统零部件的研究和产品开发，已打通模具制造、材料改性、冲压、锻打、注塑、吹塑等生产流程的各个环节，拥有完整的产业生产链。公司目前主要产品为汽车用电子风扇总成、顶蒸风机总成、鼓风机总成、无刷电机及风扇、无刷电机水泵、改性新材料、贯流风叶、轴流风叶及其他零部件。

2.公司主营业务

年，电子风扇总成占总收入比重为63.12%，鼓风机比重为7.79%。

2.1汽车板块主要产品

风扇总成

应用于汽车发动机散热器及空调冷凝器，将其工作产生的热能以风的形式散失。与汽车发动机水箱及空调冷凝板连接形成回路。适用于所有汽车（含新能源汽车）。

电磁水泵

应用于汽车顶置空调，由发动机控制单元通过电流控制，发动机耗能比传统机械水阀、水泵耗能大大降低。适用于所有汽车（含新能源汽车）。

顶蒸风机总成

应用于汽车顶置空调，将冷气或热气以风的形式送到车内。连接空调蒸发器，由顶蒸上壳体、顶蒸下壳体、出风窗构成。适用于MPV、中巴、大巴、微型面包车，在车内车顶位置使用。

鼓风机总成

应用于汽车前、后置空调，将冷气或热气以风的形式送到车内。与汽车空调蒸发器连接形成回路。适用于所有汽车（含新能源汽车），在车内前、后位置使用。

2.2空调送风系统主要产品

贯流风叶

采用超声波焊接成形，通过高温时效处理和动平衡修正，保证产品长久耐用，适用于常用环境条件下的送风系统，特点是噪音低、音质柔和、低压强风，因此特别适宜于分体机的室内机组。

轴流风叶

轴流风叶常用AS树脂等工程塑料等注塑成型，叶轮上有螺旋桨状的叶片。轴流风叶向前直接送风，通过模具一次注塑成形，具有质量轻、能效比高、风量大、抗老化的特点，主要应用于家用空调室外机及其他各类散热通风设备。

离心风叶

离心风叶与蜗壳、轴和轴承等组成离心风机，离心风叶一般用AS或ABS制成。离心风叶结构紧凑，尺寸小，风量大，噪声比较低，而且随着转速的下降，其运行噪声显著降低。一般应用于家用空调室内柜机或吸顶机。

3.企业规模

公司拥有多名从事多年产品工艺、技术、产品开发、质量管理等高级工程师和专业管理团队，人数合计50人，现拥员人，每年发放员工工资福利等上千万元。公司自创办之时生产的单一产品汽车空调贯流风叶和顶置蒸发风机，现年产量已达万件和万件，占全国70%以上市场，公司年又重资投入研发、生产汽车用的永磁直流各型电机和各类风机，年产量已达万台。

公司现为长安、东风渝安、东风、柳汽、川汽、天津一汽、一汽重卡、昌河铃木、哈飞、力帆、大迪、福迪，贵州成功、天马等车型提供质优、价中的产品，成为各汽车主机厂的合作伙伴（含二级配套）。

公司在年实现销售收入18,.12万元，净利润1,.65万元（扣除股份支付），收入和净利润均维持了较好水平。

4.核心优势

4.1客户资源

汽车板块：

公司拥有稳定优质的客户群体和丰富的配套经验，与国内众多厂商形成了长期、稳定的产品配套关系。经过多年发展，公司客户结构从主机厂二级配套商转向主机厂一级配套商。目前公司已成为包括东风日产、吉利、长安、通用五菱、东风小康、比亚迪等主机厂的一级配套商。同时，公司参与了长安、吉利、通用五菱、东风雷诺、金康、同济宜宾、天喜品牌在新能源汽车的研发，逐步实现向中高端合资品牌车型配套。

家用空调板块：

公司目前主要客户为美的，已批量供货11个规格产品。目前正在积极拓展海尔和格力的同类产品业务，现已在送样认证阶段。

4.2技术优势

同行业中风扇电机的转化效率为65%-70%，公司自主设计生产的电机效率转化率达75%-78%。

公司自主设计生产的磁瓦架具有防异响、防噪音、防卡死等特点。通过增加磁瓦架可以提高电机的生产效率达10%。

公司自主生产的扇叶受风阻影响后的静压效率达32%，同行业为25%-30%。

风扇总成在同等风量的情况下，噪音相比行业平均水平下降了2-3.5分贝。

4.3产业链优势

核心部件自制：自制率高达80%以上（除电机轴、磁瓦、漆包线、碳刷、钢材外均为自制），确保质量，降低成本，解决供应链瓶颈。

全产业链：打通模具制造、材料改性、冲压、锻打、注塑、吹塑等生产流程的各个环节，拥有完整的产业生产链。

自动化程度高：公司拥有行业中先进的生产制造设备和全自动生产流水线，人机效率比高，车间各工段的生产设备自动化程度高。

质量管控完善：在线检测设备齐备，防错技术广泛运用，从供应商到三包市场件的追溯链完全，TS质量体系流程完善。

产品技术储备：利用公司开发的技术和良好的销售资源平台，降低了新产品上市的销售费用。

线外市场代理：划分全国区域代理商，增加公司销售额及线外市场占理率、降低公司线外销售资金风险。

地理优势：在主要客户附近建厂，轻量产品就近生产，降低运输成本。

5.发展前景

（1）永磁无刷电机规模化生产，挤占中高端市场。

（2）改性新材料全部自供，提高新材料的利润。

（3）产业链整合，实现部件模块化设计和制造。

（4）技术研发平台商业化运营，引导前沿技术发展和成果转化。

（5）在实现改性新材料整合及计划融资到位的情况下，公司预计年实现净利润3,万元，年实现净利润3,~4,万元。

6.行业背景

政策持续加码，行业加速复苏。

目前国家及地方政府陆续出台刺激汽车消费政策：

（1）新能源汽车，延长补贴期限至年，放缓补贴退坡节奏，双积分制度修正完善；

（2）中央财政采取以奖代补，支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车；

（3）二手车经销企业销售旧车，从年5月1日至年按销售额0.5%征收增值税；

（4）国六标准逐步落地；

（5）地方政府：广深发布新增乘用车购车指标额度，广州新增10万个，深圳新增4万个；北京市一次性增发2万个新能源小客车指标；上海市增加4万个非营业性客车额度牌照供给；湖南省给予指定车型补贴购置税3元/辆；佛山市提出消费者购买新车每辆补助2元、旧车注销购置新车每辆补贴3元等。随着各地政策逐步落地，预计H2刺激效果将逐步显现。

汽车零部件行业里，动力电池行业现在正处在风口。动力电池行业空间与格局如新能源汽车未来10年将持续高速发展，动力电池作为核心零部件，市场空间非常广阔，预计到年全球动力电池出货量达Gwh，市场规模扩张5倍至8亿。从格局上看，国内供应商格局已经呈现一超多强的局面，而高端产能不足及OEM亟需掌握电池话语权，使得电池格局仍将变动，二梯队及新进企业仍有一定时间窗口期。

对零部件行业指标进行对比分析，从资本开支角度，电池行业并不依赖固定资产开支，其主要壁垒集中在全产业链的整合能力上，比如材料配方研发（正极材料前驱体、隔膜涂覆、电解液配方技术）、设备（从进口到国产化）和工艺的know-how积累等，龙头宁德时代已经打造了完整的全产业链能力，具备一定的壁垒。

7.需求

公司存量产品稳定、增量可期，近三到五年将迎来业绩爆发期。公司现寻求同行业上市公司收购，价格面谈。

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